各位投資者朋友：

   新年好！

2021年已經(jīng)過去，用一句話概括過去一年的市場表現(xiàn)，那就是看似波瀾不驚，實則潛流奔騰。如果我們簡單看大盤，上證指數(shù)、滬深300等主要指數(shù)2021年大部分時間都是窄幅震蕩，月度漲跌只有小個位數(shù)的幅度，最終全年上證收漲4.8%，滬深300收跌5.2%。但是在指數(shù)表現(xiàn)風平浪靜的背后，各個板塊之間、個股之間卻急劇分化，投資機會和投資風險都非常顯著，投資人的最終業(yè)績可能也會是天壤之別。總體來說，驅(qū)動2021年市場表現(xiàn)的最重要的因素應該是政策，市場漲幅比較大的主要都是政策積極支持的新能源汽車、清潔能源、碳中和以及高精特新等板塊個股，而跌幅比較大的板塊也大多與政策調(diào)控和監(jiān)管的變化有關，如房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈、互聯(lián)網(wǎng)、平臺經(jīng)濟、教育培訓、傳媒娛樂等行業(yè)，此外因為疫情影響和政策調(diào)控壓力，宏觀經(jīng)濟和居民消費持續(xù)受壓，航空機場、餐飲旅游，銀行保險等板塊也表現(xiàn)比較差。

在2021年的投資操作中，我們并沒有參與新能源相關的熱門板塊以及煤炭、有色、化工等周期板塊的投資機會，而是繼續(xù)嚴格按照我們既有的投資模式和原則，通過精選個股、均衡配置，同時施行適當?shù)膶_以獲得風險可控、可持續(xù)的超額收益。實際效果來看，我們管理的基金組合2021年整體實現(xiàn)了30%-40%收益，在市場整體比2020年差不少的背景下，投資收益大致相當，應該說，我們的投資業(yè)績實際上是有所提升的。實踐證明，我們的投資模式和體系不僅持續(xù)有效，還能不斷優(yōu)化，經(jīng)過近幾年的實踐和積累，我們在消費、醫(yī)療、社會服務、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒娛樂等板塊逐步建立比較強的投資研究能力，也成功挖掘到了一系列的投資機會，接下來，在繼續(xù)鞏固和強化這些領域的同時，我們還要繼續(xù)拓展能力邊界，增加投研團隊建設，逐步增加對能源、新材料、高端制造、生物科技等更多的板塊覆蓋和投資機會挖掘，以實現(xiàn)更好的業(yè)績收益和適應更大的管理資金規(guī)模。

展望未來，我們對2022年的市場表現(xiàn)和我們可能取得的投資收益都變得更加樂觀，總體來說，如果沒有重大意外沖擊，大概率上我們2022年能夠?qū)崿F(xiàn)比2021年更高的收益。首先是從宏觀政策和環(huán)境來說，2021年市場表現(xiàn)比較弱主要是受到一系列的宏觀政策壓制，如房地產(chǎn)的強力去杠桿，對互聯(lián)網(wǎng)、平臺經(jīng)濟的反壟斷和加強監(jiān)管，教育培訓和傳媒娛樂行業(yè)的清理和整頓等，這些政策的出發(fā)點都是好的，決策層希望通過短期陣痛來解決深層次問題，從而促進經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展。但由于各種政策集中推出，執(zhí)行中又存在矯枉過正，相關產(chǎn)業(yè)受到的沖擊和傷害過大，加上疫情反復，導致宏觀經(jīng)濟下行壓力越來越大，市場和各個經(jīng)濟參與主體情緒越來越低迷。這就好比說大家都知道刮骨療傷能解決根本問題，但是你如果對一個病人的幾個主要部位都同時施行刮骨療傷的話，病人很可能就會因為失血過度出現(xiàn)危險。令人幸喜的是，我們國家的宏觀政策不僅有很強的執(zhí)行力，也有很強的調(diào)整和糾錯能力，我們看到在2021年12月份的中央經(jīng)濟工作會議上，中央已經(jīng)明確提出2022年要穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進，宏觀政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)定經(jīng)濟增長而不是繼續(xù)加碼監(jiān)管，所以2022年宏觀政策環(huán)境會更為友好和積極，而隨著更加積極的宏觀經(jīng)濟政策逐步推進和疫情逐步緩解，我們預期宏觀經(jīng)濟也會逐步見底回升，新的一年里，市場整體表現(xiàn)也會大大好于過去一年；其次，從我們的投資操作來說，我們在選擇長線重倉個股時一般是按照持有2-3年的維度去做選擇和操作，基本原則就是選擇持有2-3年能實現(xiàn)一倍以上收益的個股重點配置，我們上一輪持倉的個股大部分是在2019年下半年完成布局和建倉，到2021年中期，這些重倉個股基本都已經(jīng)兌現(xiàn)出清，我們基金凈值同期也差不多實現(xiàn)了一倍以上的收益，目前，我們已經(jīng)完成新一輪的重倉個股配置和布局，在總結(jié)上一輪操作的經(jīng)驗教訓之后，我們的選股能力應該有所提升，這一輪選擇的個股標的會優(yōu)于上一輪，所以我們組合的未來收益也應該會更好；最后，從未來市場機會的角度來看，我們長期比較看好，跟蹤和研究的比較多的消費、醫(yī)藥、社會服務、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒娛樂等板塊在2021年整體都有比較大的調(diào)整，很多具備顯著長期價值的優(yōu)質(zhì)公司股價已經(jīng)跌到非常有吸引力的程度，我們可以理解和參與的投資機會也變得越來越多，我們正積極梳理跟蹤，等待合理時機介入。 

當然，在保持樂觀的同時，我們也不能喪失警惕，對于2022年市場風險方面，我們比較關注這幾大風險點，其一是國內(nèi)經(jīng)濟下行超預期，經(jīng)濟硬著陸的風險，對此我們一方面在選股上盡量避開對地產(chǎn)投資、宏觀經(jīng)濟敏感度大的公司股票，另一方面已經(jīng)通過持有一定對沖策略倉位施行對沖；其二是中美兩個大國在宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策上的脫鉤和背離的風險，雖然國內(nèi)宏觀政策可能會積極寬松，但美國流動性卻可能邊際收緊，對國內(nèi)市場流動性可能也會有沖擊，此外，中美競爭加劇，美國對我們核心科技產(chǎn)業(yè)的封鎖和脫鉤也還在繼續(xù)強化，對于美元流動性收緊的風險，我們也配置了相應的對沖策略倉位，而對于中美競爭加劇的風險，我們在選擇個股的時候會盡量避免參與受中美關系影響不確定性大的公司標的；最后，我們感覺部分熱點強勢板塊如新能源汽車、光伏、風電等交易非常擁擠，估值泡沫也比較明顯，也可能存在比較大的調(diào)整風險，對這些板塊個股我們也會同樣采取回避的策略?？傊?，我們會繼續(xù)堅持長期思維，價值思維，進化思維，嚴格遵守既有的投資體系和原則，兢業(yè)工作，努力爭取為各位投資人創(chuàng)造良好的投資回報。 

最后，衷心的祝福各位投資人新年快樂，闔家幸福，投資順利！