經(jīng)過6月的大幅上升之后，7月市場表現(xiàn)相對平淡。主要指數(shù)沖高回落，資金量能萎縮，市場總體以震蕩調(diào)整為主，其中，上證指數(shù)本月跌1.56%，滬深300漲0.26%。從市場結構來看，科創(chuàng)板成功登陸，帶動科技、電子、軍工等板塊走強，創(chuàng)業(yè)板、中小板整體表現(xiàn)強于大盤藍籌；前期漲幅較大的部分白馬龍頭個股在創(chuàng)新高之后雖然有所震蕩回調(diào)，但整體趨勢仍相對穩(wěn)定。本月我們繼續(xù)保持了較高股票倉位，重點配置了保險、食品飲料等核心優(yōu)質(zhì)藍籌龍頭，同時考慮經(jīng)濟下行壓力和全球流動性寬松趨勢，適當配置了利率債資產(chǎn)。本月基金凈值上漲3.17%，累計凈值1.597。本月聚灃1期基金（S60577）凈值上漲3.17%，聚灃成長私募證券投資基金（SCV132）凈值上漲1.45% 。

   展望后市，我們判斷，短期的糾結和反復并未改變市場大的向上趨勢，根據(jù)我們的擇時判斷體系—“聚灃投資時鐘”，影響市場大趨勢的最主要因素是市場估值水平、資金流動性、公司業(yè)績增長和宏觀政策方向；當前時期，以滬深300為代表的市場核心行業(yè)板塊估值水平仍處于歷史偏低水平，在宏觀經(jīng)濟下行和貿(mào)易摩擦的沖擊下，全球主要經(jīng)濟體的資金流動性均處于寬松周期，國內(nèi)宏觀政策也以積極穩(wěn)定為主，雖然部分行業(yè)、公司業(yè)績有下行隱憂，但影響總體來說是局部的，同時市場也仍然存在部分業(yè)績相對優(yōu)異的行業(yè)和公司，結構性的投資機會始終存在。因此，當前以及未來相當長一段時間，我們的投資策略將更加注重個股選擇和投資機會的挖掘，而相對淡化對市場方向的判斷和倉位的調(diào)整。我們將保持積極高倉位運作，繼續(xù)挖掘風險收益性價比良好的投資機會，努力實現(xiàn)基金凈值快速增長。