本月市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，由于中美貿(mào)易談判局勢(shì)有所緩和，在科技板塊帶動(dòng)下，月初市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，但因?yàn)閲?guó)內(nèi)貨幣政策大幅寬松的市場(chǎng)預(yù)期落空，而市場(chǎng)領(lǐng)漲板塊也累計(jì)漲幅過(guò)大，市場(chǎng)隨后進(jìn)入了持續(xù)調(diào)整狀態(tài)，最終全月市場(chǎng)基本以平盤收盤，其中上證指數(shù)本月漲0.66%，滬深300漲0.39%。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，電子、計(jì)算機(jī)等科技板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，但上漲動(dòng)力也有所衰減；食品飲料、保險(xiǎn)、汽車等板塊表現(xiàn)相對(duì)較弱。本月我們對(duì)組合總體倉(cāng)位有所降低，并調(diào)整了部分配置結(jié)構(gòu)。本月聚灃1期基金（S60577）凈值跌3.07%，聚灃成長(zhǎng)私募證券投資基金（SCV132）凈值跌4.08% 。

   展望后市，我們總的判斷沒(méi)有大的變化。雖然短期來(lái)看，因?yàn)閾?dān)憂通脹壓力，國(guó)內(nèi)貨幣寬松力度弱于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)向上趨勢(shì)有所反復(fù)，但是，從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前的通脹壓力更多是豬肉等結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致，在總體經(jīng)濟(jì)疲軟的大背景下，中長(zhǎng)期通脹壓力大概率會(huì)緩解，貨幣政策大的趨勢(shì)仍是以寬松為主，當(dāng)前市場(chǎng)的震蕩反復(fù)大概率應(yīng)該是上升趨勢(shì)中的震蕩休整，我們對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)趨勢(shì)仍應(yīng)保持樂(lè)觀。目前市場(chǎng)環(huán)境下，我們的投資操作策略仍將堅(jiān)持精選個(gè)股，積極挖掘投資機(jī)會(huì)為主，淡化對(duì)指數(shù)波動(dòng)的關(guān)注和比較，努力實(shí)現(xiàn)基金凈值良好回報(bào)。