本月市場(chǎng)內(nèi)外環(huán)境均有明顯好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)方面，部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，臨近年底央行又加大了貨幣寬松力度，外部方面，中美貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，受此影響，市場(chǎng)持續(xù)上漲，實(shí)現(xiàn)了2019年5月以來(lái)最好的月度表現(xiàn)，其中上證指數(shù)本月漲6.2%，滬深300漲7%。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)和流動(dòng)性寬松的影響，券商、有色、建材等周期板塊表現(xiàn)相對(duì)領(lǐng)先，而白酒、醫(yī)藥等消費(fèi)板塊則相對(duì)較弱。本月我們繼續(xù)維持了組合積極高倉(cāng)位操作，本月聚灃1期基金（S60577）凈值上漲7.93%，聚灃成長(zhǎng)私募證券投資基金（SCV132）凈值上漲6.38% 。   

   2019年已經(jīng)過(guò)去，新的一年即將開始。我們對(duì)后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)繼續(xù)保持樂(lè)觀。雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下行壓力仍然較大，但隨著國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的好轉(zhuǎn)和政策逆周期調(diào)節(jié)力度的加大，宏觀經(jīng)濟(jì)也存在階段企穩(wěn)反彈的可能性；另外，豬周期見(jiàn)頂之后，通脹壓力將明顯緩解，國(guó)內(nèi)貨幣流動(dòng)性寬松的政策空間將進(jìn)一步打開；雖然經(jīng)過(guò)2019年的上漲，部分行業(yè)板塊的估值已經(jīng)有比較大的提升，但整體市場(chǎng)估值水平仍處于合理偏低狀況，在市場(chǎng)賺錢效應(yīng)激勵(lì)和流動(dòng)性繼續(xù)大幅寬松的推動(dòng)下，不排除新的一年里市場(chǎng)可能進(jìn)入加速上升通道。我們將繼續(xù)保持積極樂(lè)觀，專注于優(yōu)質(zhì)個(gè)股機(jī)會(huì)挖掘，努力實(shí)現(xiàn)基金凈值良好回報(bào)。