雖然國內(nèi)外宏觀環(huán)境各種不利因素仍然存在，4月市場卻非常穩(wěn)定的持續(xù)反彈上升。一方面，國外疫情雖然快速擴散，情勢嚴(yán)峻，但各國政府在經(jīng)濟政策和疫情管控上都出臺了強有力的應(yīng)對措施，大部分國家疫情都得到有效控制并逐步好轉(zhuǎn)，在各國政府規(guī)模超前的經(jīng)濟救助和貨幣寬松政策刺激下，金融市場情緒又從極端恐慌開始轉(zhuǎn)向積極樂觀，國外主要股票市場在4月份反彈強勁；另一方面，雖然國內(nèi)政策在經(jīng)濟救助和貨幣寬松上相對溫和，但也在積極推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保障經(jīng)濟回歸正常增長軌道。正如我們之前所一再強調(diào)的那樣，疫情的影響總體上是短期沖擊為主，宏觀經(jīng)濟和金融市場必然會逐步回歸到正常的軌道上來。所以雖然疫情對經(jīng)濟的負面沖擊仍未消除，但市場情緒已經(jīng)開始逐步恢復(fù)，4月市場強勁反彈，其中上證指數(shù)本月漲3.99%，滬深300漲6.14%。我們本月總體上保持了積極高倉位，并在市場情緒低點增加了適當(dāng)倉位，重點配置的是估值合理偏低、受宏觀經(jīng)濟周期影響小的優(yōu)質(zhì)公司股票，本月聚灃1期基金（S60577）凈值上漲5.35%，聚灃成長私募證券投資基金（SCV132）凈值上漲7.48% 。

   對于后市而言，雖然全球疫情發(fā)展的最恐慌階段已經(jīng)過去，但是市場仍會處于各種憂慮和壓力因素之下?？傮w來說，當(dāng)前市場主流觀點普遍擔(dān)心的主要是兩個大的問題，一個是由于全球普遍高債務(wù)疊加短期疫情極端沖擊，國內(nèi)外經(jīng)濟恐怕都很難恢復(fù)得特別強勁，市場普遍擔(dān)心宏觀經(jīng)濟長期的下行壓力；另一個主要的擔(dān)憂因素可能是在各種內(nèi)外經(jīng)濟下行壓力之下，中美貿(mào)易和中美關(guān)系等方面可能會激發(fā)新的矛盾。這兩大問題看上去都很難有好的解決方案，因為能解決任何一個問題的人都絕對有資格獲得諾貝經(jīng)濟學(xué)獎或者諾貝爾和平獎。所以從這個角度來說，雖然這些問題看起來都非常重要，但股票市場的人成天研究和分析這些玩意大概率其實也是白費力氣，徒增焦慮。事實上，我們相當(dāng)有信心認為，這些擔(dān)憂和壓力并不會影響市場繼續(xù)向上的趨勢，相反，牛市行情總是在絕望中誕生，在憂慮和疑惑中成長，在一致樂觀和瘋狂中結(jié)束，市場存在擔(dān)憂和疑惑可能并不是什么壞事，非理性的一致樂觀才真的可怕。所以在投資操作方面，我們?nèi)詫猿肿龊靡粋€投資人的本分工作，堅守自己的能力圈，保持樂觀，積極挖掘優(yōu)質(zhì)個股機會，努力為客戶創(chuàng)造良好的長期投資回報。