本月市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，其中上證指數(shù)跌5.23%，滬深300跌4.75%。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，市場(chǎng)整體呈普跌狀態(tài)，大部分行業(yè)、板塊均有明顯調(diào)整，但前期漲幅較大、整體估值偏高的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)等板塊跌幅明顯靠前，而光伏、新能源汽車(chē)等板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，成為近期弱勢(shì)市場(chǎng)主要亮點(diǎn)。我們本月總體上仍保持了較高股票倉(cāng)位，但是個(gè)股選擇和倉(cāng)位配置相對(duì)有效，同時(shí)又實(shí)行了適當(dāng)?shù)木夂蛯?duì)沖，在市場(chǎng)整體大幅調(diào)整的情況下，本月聚灃1期基金（S60577）凈值逆勢(shì)上漲1.35% ，聚灃成長(zhǎng)私募證券投資基金（SCV132）凈值逆勢(shì)上漲0.96% 。        

   展望市場(chǎng)，就短期而言，市場(chǎng)大概率仍將保持弱勢(shì)震蕩格局。一方面，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2季度的突飚猛漲，一些板塊和個(gè)股積累了相當(dāng)大的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)需要消化；另一方面，由于國(guó)內(nèi)疫情控制得當(dāng)，經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)，出于控制資產(chǎn)泡沫和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際上有所收緊，而國(guó)外疫情始終得不到有效控制，中美等外部關(guān)系又時(shí)有摩擦和刺激，市場(chǎng)情緒也受到抑制。但是，從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，雖然近期國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有所變化，但就當(dāng)下的國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性不具備大幅收緊的基礎(chǔ)，相反，中長(zhǎng)期而言宏觀政策仍將以寬松為主基調(diào)，同時(shí)雖然市場(chǎng)部分板塊個(gè)股有一定估值泡沫，但市場(chǎng)整體估值仍處于合理區(qū)間，在當(dāng)前全球流動(dòng)性泛濫的大環(huán)境下，人民幣資產(chǎn)尤其是優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)資產(chǎn)仍具備相對(duì)顯著的吸引力，總體來(lái)說(shuō)我們認(rèn)為市場(chǎng)大的上升趨勢(shì)并沒(méi)有改變，短期的震蕩休整可能更有利于行情的健康發(fā)展。  無(wú)論何時(shí)，市場(chǎng)始終存在不確定性變化。作為投資者，我們唯有適應(yīng)變化，擁抱變化，甚至最后還要能超越變化。擁抱變化、適應(yīng)變化需要保持開(kāi)放的心態(tài)和適當(dāng)?shù)臋C(jī)動(dòng)靈活，但是最終能夠超越變化的并不是機(jī)會(huì)主義，而是長(zhǎng)期思維。就像我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的那樣，世事千萬(wàn)面，我們要相信不會(huì)改變的那一面，我們要相信概率法則、價(jià)值規(guī)律始終會(huì)起作用；我們要相信優(yōu)秀的公司、優(yōu)秀的企業(yè)家和組織模式最終不僅能適應(yīng)變化，甚至能利用變化獲得生長(zhǎng)；在投資操作上，我們不應(yīng)該寄希望于對(duì)各種不定變化和短期波動(dòng)的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)和把握之上，而是應(yīng)該始終堅(jiān)持科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑瓌t基于長(zhǎng)期價(jià)值精選個(gè)股，均衡配置，長(zhǎng)期持有，這樣才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的勝利，而不是因小失大，顧此失彼。