經(jīng)過(guò)前面幾個(gè)月的快速上漲之后，本月市場(chǎng)進(jìn)入高位震蕩狀態(tài)，市場(chǎng)成交量有所收斂，指數(shù)整體波動(dòng)也大幅收窄，最終全月指數(shù)小幅收漲，其中上證指數(shù)漲2.59%，滬深300漲2.58%。雖然指數(shù)仍以上漲收盤，但板塊和個(gè)股分化非常明顯，前面短期漲幅比較大的科技、生物醫(yī)藥等有所回調(diào)，尤其是科創(chuàng)板、芯片、計(jì)算機(jī)等板塊調(diào)整較大；而白酒、食品飲料等消費(fèi)板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，部分金融、地產(chǎn)等權(quán)重個(gè)股也有相對(duì)表現(xiàn)。我們本月小幅調(diào)整了組合倉(cāng)位，總體上仍保持了較高倉(cāng)位，重點(diǎn)仍以長(zhǎng)期看好的醫(yī)藥健康、社會(huì)服務(wù)、傳媒娛樂(lè)等板塊個(gè)股為主。本月聚灃1期基金（S60577）凈值跌3.32%，聚灃成長(zhǎng)私募證券投資基金（SCV132）凈值跌3.80% 。  

   我們?cè)谏显碌脑露瓤偨Y(jié)中提到市場(chǎng)短期需要適當(dāng)震蕩修整以消化前期過(guò)快上漲積累的壓力，雖然8月市場(chǎng)指數(shù)仍有小幅上升，但市場(chǎng)整體其實(shí)仍是窄幅震蕩為主。從市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來(lái)說(shuō)，無(wú)論是大盤還是個(gè)股，經(jīng)歷一輪短期快速大幅上漲之后一般都會(huì)有適當(dāng)調(diào)整和修正，但具體調(diào)整時(shí)間和空間并不容易很好預(yù)測(cè)和把握。從長(zhǎng)期投資的思維來(lái)說(shuō)，我們某種程度上應(yīng)該將這些短期波動(dòng)當(dāng)做必須承擔(dān)的不確定性成本，坦然面對(duì)，而不是花費(fèi)大量的精力和時(shí)間試圖去實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)把握，因?yàn)槲覀冃枰獙⒏嗟木蜁r(shí)間放在對(duì)影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的核心因素和影響公司中長(zhǎng)期價(jià)值的核心變量的研究和跟蹤上面，這樣才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的勝利，而不是因小失大，顧此失彼。從影響中長(zhǎng)期趨勢(shì)的核心因素來(lái)說(shuō)，我們重點(diǎn)要關(guān)注國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性寬松環(huán)境會(huì)不會(huì)出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變，而從個(gè)股選擇和倉(cāng)位配置來(lái)說(shuō)，我們始終堅(jiān)持按照既有體系，持續(xù)挖掘和跟蹤具備長(zhǎng)期時(shí)間價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司個(gè)股，同時(shí)也會(huì)根據(jù)各個(gè)公司的估值水平、長(zhǎng)期預(yù)期收益率、確定性等關(guān)鍵因素的變化而適當(dāng)調(diào)整個(gè)股倉(cāng)位，努力實(shí)現(xiàn)基金凈值持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。