經(jīng)過前面幾個(gè)月的快速上漲之后，本月市場進(jìn)入高位震蕩狀態(tài)，市場成交量有所收斂，指數(shù)整體波動(dòng)也大幅收窄，最終全月指數(shù)小幅收漲，其中上證指數(shù)漲2.59%，滬深300漲2.58%。雖然指數(shù)仍以上漲收盤，但板塊和個(gè)股分化非常明顯，前面短期漲幅比較大的科技、生物醫(yī)藥等有所回調(diào)，尤其是科創(chuàng)板、芯片、計(jì)算機(jī)等板塊調(diào)整較大；而白酒、食品飲料等消費(fèi)板塊繼續(xù)強(qiáng)勢，部分金融、地產(chǎn)等權(quán)重個(gè)股也有相對(duì)表現(xiàn)。我們本月小幅調(diào)整了組合倉位，總體上仍保持了較高倉位，重點(diǎn)仍以長期看好的醫(yī)藥健康、社會(huì)服務(wù)、傳媒娛樂等板塊個(gè)股為主。本月聚灃1期基金（S60577）凈值跌3.32%，聚灃成長私募證券投資基金（SCV132）凈值跌3.80% 。  

   我們?cè)谏显碌脑露瓤偨Y(jié)中提到市場短期需要適當(dāng)震蕩修整以消化前期過快上漲積累的壓力，雖然8月市場指數(shù)仍有小幅上升，但市場整體其實(shí)仍是窄幅震蕩為主。從市場運(yùn)行規(guī)律來說，無論是大盤還是個(gè)股，經(jīng)歷一輪短期快速大幅上漲之后一般都會(huì)有適當(dāng)調(diào)整和修正，但具體調(diào)整時(shí)間和空間并不容易很好預(yù)測和把握。從長期投資的思維來說，我們某種程度上應(yīng)該將這些短期波動(dòng)當(dāng)做必須承擔(dān)的不確定性成本，坦然面對(duì)，而不是花費(fèi)大量的精力和時(shí)間試圖去實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)把握，因?yàn)槲覀冃枰獙⒏嗟木蜁r(shí)間放在對(duì)影響市場中長期趨勢的核心因素和影響公司中長期價(jià)值的核心變量的研究和跟蹤上面，這樣才能實(shí)現(xiàn)長期業(yè)績的勝利，而不是因小失大，顧此失彼。從影響中長期趨勢的核心因素來說，我們重點(diǎn)要關(guān)注國內(nèi)外流動(dòng)性寬松環(huán)境會(huì)不會(huì)出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變，而從個(gè)股選擇和倉位配置來說，我們始終堅(jiān)持按照既有體系，持續(xù)挖掘和跟蹤具備長期時(shí)間價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司個(gè)股，同時(shí)也會(huì)根據(jù)各個(gè)公司的估值水平、長期預(yù)期收益率、確定性等關(guān)鍵因素的變化而適當(dāng)調(diào)整個(gè)股倉位，努力實(shí)現(xiàn)基金凈值持續(xù)穩(wěn)健增長。