本月因特朗普政府以非常極端的形式啟動(dòng)了新一輪的關(guān)稅大戰(zhàn)，導(dǎo)致全球金融市場均出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，4月7日當(dāng)天，香港恒生指數(shù)，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)跌幅甚至達(dá)到10%以上，隨后因政府強(qiáng)力維護(hù)市場穩(wěn)定和美國政府面臨其內(nèi)外各種壓力而對關(guān)稅政策的實(shí)際落地力度有所降低，市場逐步走出了恐慌狀態(tài)開始企穩(wěn)反彈。但總體來看，全月市場仍有較大調(diào)整，其中上證指數(shù)本月跌1.7%，滬深300跌3%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.4%。個(gè)股和板塊方面，受關(guān)稅沖擊較大的電子、計(jì)算機(jī)、新能源汽車、光伏以及恒生科技互聯(lián)網(wǎng)等板塊跌幅較大；受益國家隊(duì)維穩(wěn)，銀行，金融，食品飲料等藍(lán)籌權(quán)證板塊相對穩(wěn)定，本月我們?nèi)员３至溯^高倉位。  (旗下各產(chǎn)品凈值表現(xiàn)及收益情況，請點(diǎn)擊此處）

雖然目前來看，關(guān)稅戰(zhàn)最恐慌的階段已經(jīng)過去，我們也堅(jiān)信中美雙方最終還是會(huì)回到理性協(xié)商談判的正常軌道上來。但從關(guān)稅沖突的深層次原因來看，美國因?yàn)橹圃鞓I(yè)長期流失，國內(nèi)階層矛盾激化，政府債務(wù)高企，已經(jīng)無力也不愿再承擔(dān)過去全球化經(jīng)濟(jì)格局的主導(dǎo)者和支柱；同時(shí)中美大國競爭也進(jìn)入常態(tài)化和持久化，所以我們面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境很長一段時(shí)間都可能難以樂觀。同時(shí)從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況來看，內(nèi)需不足和產(chǎn)能過剩仍是主要矛盾，我們從2024年年報(bào)和1季度的上市公司財(cái)報(bào)看到，多數(shù)行業(yè)和公司的收入和業(yè)績都出現(xiàn)增長乏力甚至下滑，只有極少數(shù)的細(xì)分領(lǐng)域仍能看到一些局部亮點(diǎn)。雖然政策方面維護(hù)經(jīng)濟(jì)和市場穩(wěn)定的決心是非常堅(jiān)定的，但是因?yàn)閮?nèi)外部環(huán)境的約束政府要推出超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性也不太大，因此我們判斷市場并不具備大的趨勢性上升行情，而應(yīng)該是以弱勢震蕩為主，投資機(jī)會(huì)將以局部性個(gè)股機(jī)會(huì)為主，我們將適當(dāng)控制倉位，精選個(gè)股，爭取實(shí)現(xiàn)更好業(yè)績。