本月隨著監(jiān)管層強(qiáng)力維穩(wěn)干預(yù)，前期流動(dòng)性沖擊結(jié)束，市場(chǎng)迎來(lái)大幅反彈，其中上證指數(shù)上漲8.13%，完全收回1月下跌幅度，重回3000點(diǎn)重要關(guān)口。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，前期恐慌下跌的小、微盤個(gè)股大幅反彈，漲幅較大，AI相關(guān)的計(jì)算機(jī)、電子、傳媒等也漲幅相對(duì)靠前，由于1-2月地產(chǎn)銷售以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均偏弱，地產(chǎn)、金融、消費(fèi)等板塊反彈幅度有限。本月我們?nèi)匀痪S持了較低股票倉(cāng)位，凈值相對(duì)平穩(wěn)，聚灃1期基金凈值跌1.62%，聚灃成長(zhǎng)私募證券投資基金凈值跌1.52%，聚灃多策略穩(wěn)進(jìn)2期私募證券投資基金凈值跌1.52%。

總體來(lái)說(shuō)，開年以來(lái)的市場(chǎng)大幅波動(dòng)主要還是因?yàn)檠┣?、高杠桿量化基金流動(dòng)性沖擊所致，目前來(lái)看，政策強(qiáng)力維穩(wěn)干預(yù)之后，指數(shù)的反彈回補(bǔ)雖然基本修復(fù)前期下跌，但個(gè)股總體表現(xiàn)卻遠(yuǎn)弱于指數(shù)。我們判斷這種大幅波動(dòng)基本暫告一段落，市場(chǎng)將逐步回到相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，行情將更多圍繞經(jīng)濟(jì)基本面、公司盈利以及市場(chǎng)總體流動(dòng)性狀況進(jìn)行。當(dāng)前雖然宏觀經(jīng)濟(jì)整體仍相對(duì)偏弱，但是市場(chǎng)流動(dòng)性和政策方面則有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率再創(chuàng)歷史新低，我們預(yù)期市場(chǎng)總體將維持震蕩格局，個(gè)股板塊將繼續(xù)輪動(dòng)和分化，在此市場(chǎng)環(huán)境下，我們不必對(duì)指數(shù)漲跌過(guò)度關(guān)注，而是應(yīng)該集中精力研究把握個(gè)股和局部板塊的投資機(jī)會(huì)。