本月隨著監(jiān)管層強力維穩(wěn)干預，前期流動性沖擊結(jié)束，市場迎來大幅反彈，其中上證指數(shù)上漲8.13%，完全收回1月下跌幅度，重回3000點重要關(guān)口。市場結(jié)構(gòu)方面，前期恐慌下跌的小、微盤個股大幅反彈，漲幅較大，AI相關(guān)的計算機、電子、傳媒等也漲幅相對靠前，由于1-2月地產(chǎn)銷售以及其他宏觀經(jīng)濟指標均偏弱，地產(chǎn)、金融、消費等板塊反彈幅度有限。本月我們?nèi)匀痪S持了較低股票倉位，凈值相對平穩(wěn)，聚灃1期基金凈值跌1.62%，聚灃成長私募證券投資基金凈值跌1.52%，聚灃多策略穩(wěn)進2期私募證券投資基金凈值跌1.52%。

總體來說，開年以來的市場大幅波動主要還是因為雪球、高杠桿量化基金流動性沖擊所致，目前來看，政策強力維穩(wěn)干預之后，指數(shù)的反彈回補雖然基本修復前期下跌，但個股總體表現(xiàn)卻遠弱于指數(shù)。我們判斷這種大幅波動基本暫告一段落，市場將逐步回到相對平穩(wěn)的狀態(tài)，行情將更多圍繞經(jīng)濟基本面、公司盈利以及市場總體流動性狀況進行。當前雖然宏觀經(jīng)濟整體仍相對偏弱，但是市場流動性和政策方面則有所轉(zhuǎn)強，無風險利率再創(chuàng)歷史新低，我們預期市場總體將維持震蕩格局，個股板塊將繼續(xù)輪動和分化，在此市場環(huán)境下，我們不必對指數(shù)漲跌過度關(guān)注，而是應該集中精力研究把握個股和局部板塊的投資機會。