本月市場繼續(xù)震蕩下行，全月上證指數(shù)收跌1.57%，滬深300指數(shù)收跌2.19%。本月市場繼續(xù)調整主要基于對國內外宏觀背景的悲觀預期，首先，國內地產(chǎn)景氣下滑疊加疫情沖擊，宏觀經(jīng)濟下行壓力繼續(xù)加大，同時，海外美國聯(lián)儲官員發(fā)布繼續(xù)堅定加息和收緊流動性的政策信號，給全球金融市場都帶來調整壓力，此外，華為內部講話傳遞出來的對宏觀和產(chǎn)業(yè)的悲觀預期也明顯打擊了市場表現(xiàn)相對強勢的科技、新能源成長板塊的市場熱情。從市場結構來看，除受益全球性能源短缺的煤炭、電力板塊有所上漲以及相對低位的金融、地產(chǎn)比較抗跌以外，市場大部分個股和板塊普遍下跌，其中前期漲幅較大的光伏、新能源汽車、芯片等板塊跌幅較大。我們在本月繼續(xù)降低了組合倉位，但因部分持倉個股調整較大，凈值仍有明顯回撤。本月聚灃1期基金（S60577）凈值跌4.39%，聚灃成長私募證券投資基金（SCV132）凈值跌4.20%，聚灃多策略穩(wěn)進2期私募證券投資基金（SQX465）凈值跌4.32% 。

   基于對當前國內外宏觀背景的預期和我們對回撤風險控制的要求，我們已將當前組合倉位降低到10%-20%左右。對于未來市場的整體趨勢判斷，我們認為，市場要走出低迷，核心因素將取決于國外美元流動性緊縮周期何時結束、國內疫情政策何時調整方向以及國內地產(chǎn)衰退風險沖擊何時充分釋放，總體來說，我們判斷市場可能仍處于調整中期，短期難有系統(tǒng)性機會，但階段性和局部性機會仍有可能出現(xiàn)，我們將繼續(xù)控制組合總體倉位，提高對投資標的和投資機會的確定性要求，積極研究和挖掘新的投資機會，耐心等待新的投資時機。